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2.4 Stromgrößen

Unter der Bezeichnung Strömungsgrößen werden in diesem Kurs die Ströme des Kapitalflusses2.3 betrachtet.

2.4.1 Der Gewinn je Aktie

    Um die Ertragskraft einer Unternehmung zu beurteilen ist der ausgewiesene Gewinn oft nicht geeignet, da zahlreiche Sondereinflüsse seine Aussagekraft vermindern können. Ein von der DVFA/SG entworfenes Ermittlungsschema dient als Standard um eine Vergleichbarkeit der Gewinne zu gewährleisten. Das von diesen Sondereinflüssen bereinigte Ergebnis wird als "Ergebnis nach DVFA/SG" bezeichnet was dem Gewinn je Aktie (earnings per share, EPS) entspricht.

2.4.1.1 Ermittlungsschema

Eine genaue Erläuterung des Schemas kann unter der Veröffentlichung der DVFA/SG nachgeschlagen werden.2.4 Im folgenden wird kurz der Ermittlungsweg skizziert:

1. Jahresüberschuss/ -fehlbetrag
2. Anpassungen des Konzernergebnisses aufgrund von Änderungen des Konsolidierungskreises
3. Latente Steueranpassungen
4. = Angepasstes Konzernergebnis
5. Bereinigungspositionen in den Aktiva
6. Bereinigungspositionen in den Passiva
7. Bereinigung nicht eindeutig zuordnungsfähiger Sondereinflüsse
8. Fremdwährungseinflüsse
9. Zusammenfassung der zu berücksichtigenden Bereinigungen
10. = DVFA/SG-Konzernergebnis für das Gesamtunternehmen
11. Ergebnisanteile Dritter
12. DVFA/SG-Konzernergebnis für Aktionäre der Muttergesellschaft
13. Anzahl der zugrundezulegenden Aktien
14. = Ergebnis nach DVFA/SG je Aktie (Basisergebnis)
15. Adjustiertes Ergebnis DVFA/SG je Aktie bei Veränderungen des Gezeichneten Kapitals nach dem Bilanzstichtag
16. Voll verwässertes Ergebnis nach DFVA/SG je Aktie

2.4.1.2 Interpretation

Der von der DFVA/SG vorgegebene Standard trägt zur Transparenz der Aktienbewertung bei. Durch die einheitliche Ermittlung des Gewinns je Aktie ist ein besserer Vergleich zwischen den KGVs der Unternehmen möglich. Bei der Gewinnermittlung sind auch dieser Methode entsprechende Freiräume gegeben. Aus diesem Grunde wird von vielen Fachleuten der Cash Flow je Aktie bevorzugt.

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